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刘纪鹏:政府有自傲容忍地产跌20% 但股市必需要起来

发布时间:2018-01-26 12:21 | 阅读:次 | 来源:admin
11月22日音讯,今日,“2017新浪论坛”在北京举办。我国政法大学凯发网址本钱研讨中心主任刘纪鹏到会并发表演讲。

刘纪鹏表示,最近几个我们敏感的词,“黑天鹅”是谁,“灰犀牛”在哪儿。化解这些对立的要害点就一个主攻点,“黑天鹅”就是理财,“灰犀牛”就是,一行三会加上外观局发的文件,感觉明斯基时刻就在眼前。对明斯基时刻学界有争议,我国这么好的局势,是否真有这么危险,但是有备无患总是对的。十九大之后,政府有自傲能够容忍向下跌10%-20%,但是股市恐怕必需求起来。

以下为演讲全文
刘纪鹏:十分高兴参与新浪会议,标题是本钱市场下一个五年,刚开完十九大,说穿了就是二十大之前,本钱市场怎样迎接新时代,要复兴起来。要了解十九大习主席的陈述,一个是对新时代的了解,再一个还要了解***有我国特色社会主义思维。在学习中,我们也领会,要深刻了解,如果能加上***有我国特色社会主义市场经济思维,我们就更简单了解了。由于我们曩昔的四十年和未来的五年,首要学习习主席思维,就是要树立在市场经济根底上,市场经济根底给我国带来了今日的殷实和昌盛,也将是在市场经济环境布景下辅导我们进一步建设一个公正正义的社会,还有前进功率的要害。所以我们未来的下一个五年一定要树立在坚持建设公正正义的社会、市场经济是根底、开展本钱市场是要害,所以我也把我今日演讲的标题定为《复兴股市,迎接新时代》。

一、仔细领会学习习主席有我国特色社会主义市场经济思维,要害要了解主要对立,主要对立是人们对美的需求和不平衡、不充分之间对立要处理。

第一,要前进功率,发明更多的财富。第二,要坚持公正,共同殷实,对财富有一个正确的分配知道。

市场经济根底是未来我们生存开展最重要的不能否定的环境,所以这个环境里,既要坚持市场经济的微观运转机制,还要大力开展以上市公司为微观载体的运转主体。所以微观经济机制涉及到微观各方面方针,如金融。微观运转载体,树立现代公司,我们的上市公司就成了要害。所以要想处理好公正功率的联系,未来的开展要从重速度到重质量,从重出资到重消费,从重出产到重效劳,从数量投入到科技立异,寻求公正功率。在功率和公正之间,找到新时代所需求的经济变革和社会变革的结合点。这是学习十九大的领会。

二、本钱市场是新时代我国崛起的主战场。

这一点,志荣的讲话已经论述了很充分了道理。十九大陈述提到的恰恰是本钱市场的要素装备功率最重要,并且最高。微观运转环境里面,本钱市场是最重要的市场。十九大陈述中提到,要深化金融体制变革,要让金融效劳实体经济,要害是要前进直接融资的比重,促进多层次本钱市场健康开展。

我们最关怀的就是这两块,三板怎样着,直接融资份额怎样前进。所以在这种布景下,钱银方针和微观审慎方针要双支柱调控框槛,健全金融监管体系,守住不发生体系性金融危险底线。

这儿提到几个我们敏感的词,“黑天鹅”是谁,“灰犀牛”在哪儿。化解这些对立的要害点就一个主攻点,“黑天鹅”就是理财,“灰犀牛”就是,明斯基时刻,一行三会加上外观局发的文件,感觉明斯基时刻就在眼前。对明斯基时刻学界有争议,我国这么好的局势,是否真有这么危险,但是有备无患总是对的。现在理财市场,资管现在文件好像面上要化解这个对立,钱银方针有时分控制不了这块,这次体系性的文件对本钱市场会有什么影响?这个文件的意图,与其堵,不如引导,引导到直接出资里去开展股权融资就都处理了。十九大之后,政府有自傲,能够容忍向下跌10%-20%,但是股市恐怕必需求起来。

方才志荣谈到直接融资、直接融资联系,我们这些年直接融资份额做得仍是不行,虽然2016年以来我们有改变,但仍是不行,份额是22%,到达最高点了。我们要建一个什么样的新时代里面的市场经济根底下的本钱市场,恐怕现在仍是太弱了,这个现实不容忽视。所以在这种布景下,前进直接融资,特别是股权融资,复兴股市,才是新时代的第一块铺路石。

强壮的本钱市场对实体经济这个要害性走到今日,没有强壮的金融不会有强壮的实体经济,这个金融说穿了就是本钱金融,不再是钱银金融。所以本钱金融的特点是共泽体系,出资人担危险,不是再有一两个聪明的猴王决议猴群钱银方针的引导和许多的钱都堆积在银行。所以,大国崛起必在金融。“”也好,仍是我们国内这几大区域战略也好,恐怕本钱市场都是主战场,没有本钱金融这个空军把握定价权、制空权,当然钱银金融被称为水兵,我们光靠制造业陆军是打不赢现代市场竞争的,但是我们今日本钱市场太弱,所以今日怎样看待股市的现状和明日,我个人总觉得我们现在许多条件都具有了要树立构成一个强壮的本钱金融的条件,比方四个条件:
成长性好,本年我们估计GDP6.8%以上,下一年也不会低于6.5%。就算发达国家,美国、欧洲随意比,哪一个不高它两倍、三倍或是它的两倍、三倍,最少两倍。美国说四季度状况目标不错,也就是3%左右。

储蓄60多万亿,总存款也是150-160多万亿,银行钱多。银行外汇储备多,财务钱多,基本是4.5%的速度递增。国资委,后面的****,我国新时代是什么特征?就是***领导+市场经济+国有本钱,我们国有本钱这年计算,仅央企就45万亿,这是按1元/股算,哪个央企没有上市公司,哪个上市公司是1元钱。要在2元钱,就是80万亿。我们随意在哪儿抛出点都是钱。世界上还有比****更殷实的政府吗。人民还不敢说是最殷实的人民,但我们能够豪放地说我们的政府是世界上最殷实的政府。所以一个有为的政府,作为一个重要条件,也将构成。

国际上“”需求金融搭台,除了高铁,我们的修建力气这么强壮。金融的问题,京津冀、雄安、珠江三角洲、粤港澳、大湾区,一方面新的点对是一个遏制,另一方面许多需求本钱市场的直接融资去引入其中,所以大势许多都具有了,市场大。别的我们科技优势,四十年的变革,我们的卧薪尝胆,在这个时期集中迸发。十九大陈述提到这五年的五项,天上有天空,地上有天眼,海里有蛟龙,天空中还有悟空和墨子。墨子是量子通讯,暗码是即时改变的,无法破译。我们和奥地利两个院长25分钟通话,全世界惊叹。悟空也是,世界上许多是由暗物质组成的,海洋里究竟是什么东西?我们也抢先。虽然对“悟空”这个名字有争议,但是悟空的英勇,用在暗物质也是很形象的。大飞机说造就造出来了,腾讯、阿里巴巴、新浪这些互联网奉献多大,转瞬新的四大发明都出来了。转瞬之间,第四次工业革新到来的时分,至少互联网,包含人工智能,无人飞机等等,基本上现在突然间就感觉我国迎来了期望的曙光。

所以这样一系列的优势,加上国际“”,上市公司质量现在也有前进,现在市盈率并不高,也就是22倍-24倍期间,但是我们开展速度基本上是美国这些最发达国家的两倍以上。本年1月-11月分红9700亿,均匀市盈率23倍,是15.8倍。习主席巨大志向,“”。期望的曙光就要呈现了。

但是四十年的优势,别的股市根底我们不要小看,2016年以来,稳中向好的局势开端呈现了。2016年2月来到这儿,严峻处理****。这个时期到现在呈现了一个一举两得的时期。以往我们一高融资,一上市快,股市就跌,股市一跌我们就不敢再融资上市了。但是我们从2016年以来,上市的公司IPO624家,融资3600亿,IPO家数和融资我们是全世界同期第一,这个过程中,债券融资和股票融资也到达了直接融资比重占整个社会融资总额中份额最高的时期,大概是22%、23%左右。所以累计上涨都有20%,但是我们这期间,上证综指跌幅超越2%的买卖日缺乏3%,动摇率很低,融资功能在正常化,市场全体中稳中有升,动摇率前史最低,这就是一举两得。这个条件根底仍是不错的。

在这期间,证监会严峻处分****。11月14号,已经行政处分162项,罚没款72亿,比上一年再增长150,严峻监管特征很明显。山东墨龙大股东减持问题,罚了1.2亿,现在呈现的现象,大股东离婚减持等基本上给予严惩,使他们离婚减持,离婚买房能够达到意图,但是离婚减持在现在证监会监管下达到意图不了,心爱的“小燕子”禁入五年。好的准则就要这么干。

在这种布景下,我们市场决心严厉在恢复,但是这个恢复还得展望,究竟明日股市能否具有这么多好条件,来一个准则性改变。由于究竟在这个过程中,美国创前史新高,危机之前最高1.8万,现在2.3万,香港股市也接近前史最高了,就我们这儿。我们这个点位我们有争论,3300、3400和6000高点根底不行比较,由于那会儿可流通量各方面都少。但总体看,我们的本钱市场应该复兴,迎接新时代这个观念是建立的。

在这种布景下,准则制约和微观方针不明朗、不详细,这是制约我们开展的要害。除了本钱市场这么重要,还要看到新时代本钱市场是财富分配最敏感的市场,这么多年来,最暴富的也出在这些,但凡能上名单的上市公司,财富占了百分之百,而大部分财主只需一上市,甭管熊市、牛市,一上市就是十亿、百亿的财主,随意减持一点,5.5亿买一幅画,3-4亿给孩子交点膏火,大多数人被割韭菜,你们学者,特别是新浪把刘纪鹏找来,给我们一忽悠,我们干劲一来,没坚持几天又给割韭菜了。怎样奠定好的准则根底才是要害。所以在这种布景下,公正正义失缺是我国股市的顽症和痼疾。

现在创业板之后这几年,我们的精力没有放在增量财富价值的发明上,都把精力放到存量财富分配的减持上了。所以在这个过程中,严厉来说,从刘主席今后,阻止了这个现象,曩昔我们说黑色产业链,每年IPO融资1500亿,大股东减持、高管减持在2800-3000亿,然后上市公司的增发再配,2015年、2016年,一个是1.3万,一个是1.5,2015年IPO是10倍。

如果这个市场把精力放在存量财富分配上,少数人掠夺多数人,如果我们又不阻止的话,这个股市是再好的条件也没有人跟你玩了。

所以一股独大,除了家族企业财富分配不合理,办理结构也有问题,我也是上市公司独董委员会副主任,我们独立董事能不妥花瓶吗?董事会聘独立董事,董事会听大股东的,这十年来,创业板前200家,第一大股东持股份额50%多,上市前均匀55%,上市后也得在42%。董事会就是他控制的,他们几毛钱股票,一级扩大资产评价,二级扩大溢价发行,三级扩大挂牌买卖上市,股票就变成几十元、上百元,怎样减持都赚。如果这种状况下,不控制大股东份额,上市这么稀缺,分配这么不合理,怎样不能抓抓这个事呢?所以办理结构这种格式,独立董事就是花瓶,人家聘的你,你能制约吗?过两天一制约,就给你开了。这些配套的问题为什么就不能处理呢?股市这么好的条件,难者难于上青天,会者弹指一挥间,要害会者在哪儿。

方针不明朗。现在三大方针,表明了金融委的要害,这次资管文件的配套;下一年1月1号对基金要纳税,公募基金要征3%的***;国有股转到社保基金持10%。这几个方针都十分敏感,转社保基金是保命钱,社保基金要害时刻保哪头,是保人民的未来2035年今后才干运用的保命钱吗。这个股得讲清楚,不能一同来就抛,茅台一个能够,哪个都想赚钱。这是要害。资管方针,金融委,就是金融和证券,保监会、银监会就是烘托,这两个抓好了,金融委里应该中间设一个架构,一边是央行管,一边是证券办理部门管,下面再设保监会、银监会,他们也就不扯皮了。

未来的我国本钱市场在这种状况下,微观方针要简单也很简单,第一,要推出活跃的本钱方针,现在我们微观方针再怎样注重直接融资,仍是提宽松的钱银方针,如果能有活跃的本钱市场,前进直接融资份额,为实体经济效劳,才是要害。第二,意图不是存量财富分配减持,要增量财富做大蛋糕,所以这个份额呼吁了这么多年,要把办理结构起来,独立董事准则。股份降到33%以内,办理结构就有了抗衡的言语,不然并购重组都成了信息不对称。第三,大力开展多层次本钱市场,三板的问题该处理了,现在三板士气太失落,我现在心情也不太高了,讲了今后老不呈现期望的曙光,隆冬总不曩昔,又来了,春天在哪儿,怎样从一潭死水变一江春水,十九大陈述都说了前进融资份额,拿出点举动来,三板要打破。第四,奠定股市法治根底,标本兼治,要从革新风暴式、运动式的办理到准则性办理,从根本上处理我国股市的痼疾,不要让活跃热心的出资人这次冲上来再被割韭菜,要把法治建设、法治监管真实发挥作用,树立好的准则,坏人也干不了坏事。不要再让欠好的准则逼着好人也得去减持。谢谢我们!